레이 달리오 2025 회고: 미국 주식 수익 뒤에 숨겨진 화폐 가치 하락

안녕하세요! WStorybook의 마이클입니다.

2025년 한 해를 마무리하며 다들 계좌를 열어보고 어떤 생각을 하셨나요?

아마 많은 분이 “미국 주식이 역시 최고였어!” 혹은 “AI 주식은 역시 실망 시키지 않는군!” 이렇게 생각하셨을지도 모릅니다.

하지만 오늘 제가 들려드릴 이야기는 조금 다릅니다. 우리가 알고 있는 숫자의 이면에 숨겨진 ‘진짜 가치’에 대한 이야기거든요.

세계적인 투자구루 “레이 달리오”님의 메모(My Reflections 2025)를 참고해서, 우리가 놓치고 있었던 2025년의 진실과 2026년을 대비하는 투자자의 자세를 정리해 보았습니다.

1. 2025년, 우리가 본 것은 수익인가 환상인가

많은 투자자가 2025년을 미국 주식과 AI의 해로 기억합니다. 숫자로만 보면 틀린 말은 아닙니다. 하지만 투자자로서 우리가 반드시 질문해야 할 것이 있습니다.

⚡“내가 번 돈의 가치는 정말 그대로 유지되고 있을까?” 만약 화폐 가치가 하락했다면, 그 수익은 숫자에 불과할지도 모릅니다.

현실은 냉정합니다. 2025년은 화폐, 특히 달러를 포함한 법정 화폐의 가치가 급격히 떨어진 해였습니다.

단순히 자산 가격이 오른 것이 아니라, 우리가 가진 돈의 가치가 녹아내리면서 물건(자산)의 가격이 비싸 보이는 착시 현상이 일어난 것입니다.

지난 한 해 동안 주요 화폐들이 금 대비 얼마나 하락했는지 살펴보면 충격적입니다.

달러는 금 대비 39%나 가치가 떨어졌습니다.

이 현상은 다르게 생각하면 ⚡가장 강력한 수익은 주식이 아니라 ‘진짜 돈’인 금에서 나왔다는 사실입니다.

이 표를 보시면 알 수 있듯이, 달러 기준으로 18% 수익을 낸 S&P 500은 금을 기준으로 측정하면 오히려 28%의 손실을 기록한 셈입니다. 즉, 자산의 구매력 관점에서는 마이너스 성장을 한 것이죠.

미국 주식 시장의 성장을 이끈 동력은 무엇이었을까요? 흔히 매그니피센트 7(M7)만 잘나갔다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다.

전체 이익 성장률: 12%
성장 원인 분석:
- 매출 증가 (Sales): 이익 성장의 57% 기여 (매출 7% 증가)
- 마진 개선 (Margins/비용 절감): 이익 성장의 43% 기여 (마진 5.3% 개선)

⚡ 여기서 주목할 점은 이 마진 개선이 기술적 효율성(AI 등) 덕분일 가능성이 높다는 것입니다.

또한 이 이익의 대부분은 자본가들이 가져갔고, 노동자들에게 돌아간 몫은 적었습니다. 이는 향후 정치적 갈등의 불씨가 될 수 있는 중요한 포인트입니다.

레이 달리오는 현재를 ‘빅 사이클’의 과정으로 봅니다. 우리가 주목해야 할 다섯 가지 핵심 동력은 다음과 같습니다.

부채와 화폐의 역학: 미국 국채 10조 달러의 만기가 다가옵니다. 연준은 금리를 낮추려 하겠지만, 화폐 가치 하락 압력은 계속될 것입니다.
정치적 갈등: 자산가와 노동자 사이의 빈부 격차가 커지면서 2026년 중간선거를 기점으로 ‘부의 재분배’를 외치는 좌파 세력의 목소리가 커질 것입니다.
지정학적 변화: 다자주의에서 단일주의(강대국의 자기 이익 우선)로 변하고 있습니다. 이는 제재와 보호무역을 강화하고, 안전자산인 금에 대한 수요를 더욱 높입니다.
기술 혁신: AI는 초기 거품 단계에 진입했습니다. 생산성을 높이지만 그 혜택이 누구에게 가느냐가 핵심 논쟁이 될 것입니다.
자연의 힘: 기후 변화와 에너지 정책의 변화가 경제적 비용을 발생시킵니다.

그렇다면 우리는 이 혼란스러운 상황에서 무엇을 해야 할까요? 레이 달리오는 아래 3가지를 제안합니다.

첫째, ⚡통화 헤징(Currency Hedging)을 고민해야 합니다.
내가 가진 자산이 특정 화폐에만 묶여 있지 않은지 점검하세요. 2025년 유럽 주식이 미국 주식보다 23% 더 좋은 성과를 냈다는 사실은 시사하는 바가 큽니다.

둘째, ⚡채권과 현금의 비중을 다시 생각하세요.
화폐 가치가 떨어질 때 현금은 가장 나쁜 투자처입니다. 특히 장기 국채는 공급 과잉과 수요 감소라는 이중고에 처해 있습니다.

셋째, ⚡포트폴리오를 다각화하세요.
미국주식 외에도 비미국권 주식, 금, 그리고 실물 자산에 대한 배분을 진지하게 고려해야 할 시점입니다.

레이달리오는 2025년의 투자를 Review 하면서, 우리에게 ‘명목적인 숫자’ 뒤에 숨은 ‘실질적인 가치’를 보라고 경고했습니다.

달러로 표시된 수익률이 플러스라고 해서 안심하기엔 화폐의 가치가 너무나 빠르게 녹아내리고 있습니다.

그리고 이 현상은 한국에서 더 심각하게 발생하고 있습니다. 2025년 원화 가치는 달러 대비 약 6% 하락했습니다. 국내 주식의 수익률이 높다고 안심하면 안됩니다. 원화가 녹아내리고 있으니까요.

이제는 국가와 화폐의 틀을 벗어난 ‘빅 사이클’ 관점의 자산 배분을 시작해야 합니다. 현존하는 최고의 투자 구루 레이달리오의 제안을 다시 한번 읽고 생각해 보세요.

위기는 기회 입니다. 2026년 성공의 파도를 타기 위한 준비, 지금 시작하시죠.

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